巴菲特的真本事/瑪麗．巴菲特、大衛．克拉克 著 的名言

01. 「你們必須懂會計，並且必須看懂箇中名堂。這是商業的語言，雖然說不上完美，但如果你們願用心學習會計--如果看懂、解圖財務報表--就實在不應該自己去選股投資。」
-華倫‧巴菲特

02. 所以當巴菲特在看一家公司的財務報表時，他注意的是「一貫性」。公司享有高毛率的現象是否一直如此?公司是否一直以來很少、甚至完全沒有負債?公司是否一直以來都無須耗費鉅資從事研發?公司的盈餘是否持續在成長?

03. 「你得看過無以數計的企業年報和財務報表。」
「有些男人看《花花公子》，我看的是企業的年報。」
-華倫‧巴菲特

04. 對巴菲特而言，盈餘的來源永遠比盈餘的本身更重要。

05. 一般來說(當然有例外)，毛利率40%或更高的企業通常具備某種耐久性競爭優勢。

06. 「你們會發現一件事--這道理很有意思，可是人們卻不曾深思--對大多數企業和個人而言，人生總是在你最脆弱的一環出錯。以我的觀察，有兩個最脆弱的環結:許多人因為喝久和槓桿(用借來的錢大玩槓桿)而失敗。」
-華倫‧巴菲特

07. 流動比率 = 流動資產 / 流動負債
不過，具備耐久性競爭優勢的企業有一點很有意思:這些公司的流動比率往往低於1這個神奇關卡。穆迪的流動比率是0.64，可口可樂為0.95，寶鹼為0.82，釀酒商安海斯-布希(Anheuser-Busch)為0.88。

08. 雖然許多分析師都主張資產報酬越高越好，但巴菲特發現，在資產報酬很高的情況下，有可能顯示企業競爭優勢的耐久性不堪一擊。換句話說，要籌措到四百三十億美元來和可口可樂一較長短，可以說是不可能的任務，因此這種事不會發生。但是若要籌措十七美元和穆迪競爭，卻是可以辦到的。穆迪的經濟基本面比可口可樂好的多，但競爭優勢的耐久性卻脆弱得多，這是因為搶攻穆迪的市場所需的資本較低。

09. 若要投資金融機構，巴菲特對短期負債(而非長期負債)沉重的公司總是敬而遠之。巴菲特最愛的富國銀行，其長期負債是一美元，短期負債就有57美分。可是像是美國銀行(Bank of American N.A.)這家企圖心強的銀行，其長期負債若有一美元，其短期負債就有2.09美元，像這樣大膽冒進，雖然可在短時間內獲利豐厚，可是長期下來卻往往會導致災難性的後果，而在金融風暴中，處於下風的人是絕對無法致富的。

10. 長期負債:好公司不會有這種東西

11. 在這要強調的是，企業的盈利能力如果能讓他們在三年或四年內還清長期負債，就是尋覓長期競爭優勢企業時很好的選擇。

12. 想要從資產負債表上的數字來判斷一家公司是否具備耐久競爭優勢，保留盈餘是最重要的一項。

13. 庫藏股票:巴菲特喜歡財報上有這個數字